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中宠股份(002891):境内＆海外工厂提速发展,重申强烈推荐
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录调整25-27年归母净利润预测分别为4.5亿/6.0亿/7.8亿，EPS预测至1.48、1.98、2.56元，给予26年35xPE估值，目标价69.3元，维持“强烈推荐”评级。
研究对象中宠股份
发布机构招商证券
分析师刘丽,陈书慧
发布日期2025-08-07
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属招商证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象中宠股份
股票代码002891
公司共识评级看好近 180 天 · 29 家机构
一致目标价¥36中位数 · 7 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 公司2025年Q2收入/利润分别增长23.4%/29.8%，符合预期。
- 25H1总收入24.32亿，同比+24.32%，归母净利润2.03亿，同比+42.56%。
- 自主品牌境内增速35%+，顽皮/领先/zeal分别增长40%、70%、20-30%。
- 海外工厂同比增长40%，加拿大二期、美国二期预计25Q3末和26Q1末投产。
- 25Q2毛利率+2.89pct至31.0%，归母净利率+0.41pct至8.4%。
- 宠物零食营收15.3亿，同比+6.37%，宠物主粮营收7.8亿，同比+85.8%。
#盈利预测与评级
调整25-27年归母净利润预测分别为4.5亿/6.0亿/7.8亿，EPS预测至1.48、1.98、2.56元，给予26年35xPE估值，目标价69.3元，维持“强烈推荐”评级。
#风险提示
行业竞争加剧、动销不及预期、产能释放不及预期、成本上涨
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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