爱柯迪(600933):股份回购持续推进,主业稳健＆机器人拓展可期-动态跟踪点评

#核心观点

1. 公司通过自有资金或自筹资金回购股份547.83万股，占总股本0.56%，支付金额8824.11万元，用于未来员工持股计划或股权激励。
2. 公司聚焦新能源中大件转型升级，产品覆盖新能源汽车三电系统、车身结构件等，8kg以上大件产品占比超15%，3000T以上产品规模化量产能力行业领先。
3. 全球化布局稳步推进，墨西哥一期工厂扭亏为盈，二期工厂重点布局新能源汽车大型结构件；马来西亚工厂实现铝合金原材料、锌合金产品量产，预计年内实现铝合金产品量产。
4. 公司入局机器人赛道，成立瞬动机器人，重点发力人形机器人用零部件、外骨骼机器人等产品研发、生产及销售。
5. 公司拟收购卓尔博71%股权，卓尔博承诺2025-2027年净利润累计不低于4.725亿元，收购将助力公司掌握微特电机等关键技术，并拓展镁合金压铸技术。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司营收78.1/100.9/115.9亿元，同比+16%/+29%/+15%，归母净利润11.1/14.1/16.0亿元，同比+18%/+27%/+13%，维持“买入”评级。

#风险提示

海外业务发展不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险。

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