拓尔思(300229):AI agent赋能开源情报专家,打造中国版Palantir-深度报告

#核心观点

1. 拓尔思以“数据+智能”为核心战略，向语义智能与数据服务生态全面转型，构建拓天大模型一体化平台+拓天链智能体平台为核心的智能底座。
2. 2024年拓天大模型及智能体已成功应用于9大垂直领域40多个项目，开源情报业务实现营业收入2,489万元，同比+111.89%。
3. 公司重点发力大模型赋能情报研判、情指行一体化，公安业务实现营收4,375万元，同比+26.26%。
4. TRS天目开源情报产品融合全球190多个国家2000亿+互联网开源数据，日更新超过1亿+，提供全使用周期服务。
5. TRS战略博弈推演产品基于DeepSeek R1，构建覆盖政治、经济、军事等多领域的智能推演系统。
6. 拓尔思与Palantir在发展历程、技术基因、商业模式和产品矩阵上具有高度相似性。

#盈利预测与评级

首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.02/1.42/2.03亿元，对应PE分别为207x/149x/104x。

#风险提示

下游需求不及预期、人才流失的风险、市场竞争加剧的风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。