海光信息（688041）：海光信息(688041):CPU+DCU双轮驱动,信创+AI双轨前行-深度研究

#核心观点：1、海光信息是国内领先的高端处理器设计企业，坚持CPU+DCU双重发展战略。2、2025年Q3实现营业收入40.26亿元，同比增长69.6%；归母净利润7.6亿元，同比增长13.04%。3、信创国产替代是国家战略，产业政策环境持续优化。4、全球AI服务器市场稳健增长，x86架构在中国服务器市场占据主导地位。5、公司是国产高端CPU领头羊，具备性能、兼容性和生态优势。6、AI高速增长推动算力需求，国产GPU迎来发展机遇。7、海光DCU采用GPGPU架构，兼容类CUDA生态，与主流大模型广泛适配。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为31.73亿元、45.33亿元、63.88亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示：研发不及预期风险；知识产权风险；业绩预测和估值不达预期等。