建筑行业：内修外振，挖掘结构，坚守价值－2025年度投资策略250117

[Table_Summary] 2024 年全年基建投资呈现稳健增长,电力､水利等细分领域需求较好,但终端数据反馈来看, 实物工作量依然持续承压｡资金到位年底有所改善,下半年专项债发行显著加速｡展望来看, 年底重要会议对2025 年积极的财政政策指引了明确方向｡考虑到2025 年可能的赤字率提升､ 特别国债增量发行､专项债使用范围扩大等,预计基建需求具备韧性,基建投资或小幅增长｡

回顾与展望:全年基建投资呈现稳增长,电力､水利等领域需求较好,但终端数据来看,实物 工作量依然承压｡2024 年资金到位年底有所改善,下半年专项债发行显著加速｡展望来看2024 年底重要会议对2025 年积极的财政政策指引了明确方向｡考虑到可能的赤字率提升､特别国 债增量发行､专项债范围扩大等,预计2025 年基建需求具备韧性,基建投资或小幅增长｡