圣兆药物（832586）：圣兆药物(832586)：多管线持续推进,经营性现金流转正,不断引进投资者251107

投资要点

事件：（1）公司公告三季报，前三季度实现收入 0.29 亿元，同比增长 31.78%；实现归母净利润-0.51 亿元，同比减亏 67.11%；前三季度实现经营活动现金流量 0.44 亿元，同比增长 142.18%。（2）公司公告并修改 2025 年第一次定增方案，本次发行价格为 18.16 元/股，发行股票不超过 2,800.00 万股，预计募集资金总额不超过 5.0848 亿元，其中已确定的发行对象为海正药业，认购资金 2.00 亿元。（3）与公海司正拟药业通过合资的形式设立一家有限责任公司，总投资预计 23 亿元，其中股东出资 11 亿元，公司出资比例为 55%。（4）因经营战略需要，公司全资子公司天序药业拟进行增资并引入新投资者美诺华。新增注册资本 500 万元全部由美诺华拟以人民币 5,000 万元购买，本次增资完成后，公司在天序药业的持股比例为 90.9091%，美诺华持股比例为 9.0909%。

受益管线商业化持续推进，公司经营性现金净流量转正。自二季度实现十年来首次经营性现金流转正后，前三季度持续保持正向现金流。这主要得益于研发项目商业化保证金、首付款、技术转让款的收取，以及政府补助款的流入。这不仅标志着公司经营状况的显著改善，更意味着公司管线正从研发阶段稳步迈向商业化阶段，为公司未来持续发展奠定了基础。

公司通过持续引进外部战略投资者，为后续市场开拓、布局国内外市场注入强大动力。一方面，公司定增资金将用于研发项目、研发中心其他费用、向子公司出资及补充流动资金，同时成功引入海正药业这一战略投资者。另一方面，在子公司层面加强战略合作，与海正药业成立合资公司，加速公司制剂产业化发展；与美诺华达成战略合作，美诺华增资子公司天序药业。通过技术与生产、业务与股权的紧密合作，加速创新制剂技术的产业化进程，优化生产布局，拓展国内外市场，提升公司整体竞争力。