电力设备与新能源行业：太空光伏停车接人，出口退税调整回归反内卷本质260111

子行业周度核心观点：整体观点：2026 年第一周，电新板块不负我们上周周报标题的期待，迎来开门红，其中太空光伏板块继续引领行情，并开始由“核心龙头”向设备、材料等环节、以及“潜在标的”扩散，我们继续坚定看好“太空光伏成为 2026 年电新板块最强主线”。此外，继续重点看好：储能与锂电涨价主线、26 年催化与兑现丰富的 AIDC（电源+液冷+SOFC）、国内“十五五”增量逻辑的风电+绿氢氨醇、以及出海电力设备等。 光伏&储能：太空光伏作为商业航天板块中的核心分支，其“价值量大、通胀趋势、高壁垒”的逻辑优势正逐步获得市场认可，本周行情演绎由主线龙头向设备、材料等环节扩散，我们再次重申“太空光伏将是 2026 年电新板块最强主线”，行情远未走完，建议积极参与；光伏出口退税如期取消，但 4 月 1 日的生效期明显给出“抢运”窗口以对冲 Q1内需淡季，同时加速缺乏竞争力的产能、企业出清，“反内卷”措施逐步聚焦问题本质。风电： 本周我们外发风电行业 2026 年度策略。重点看好 2026 年国内风电装机打破周期继续保持增长，全产业链出海继续加速，行业盈利在终端风机通胀以及需求增长的背景下继续释放，并逐步扭转市场对风电板块通缩及经常 miss的刻板印象，从而驱动行业整体估值实现价值重塑锂电：自 2026 年 4 月 1 日起至 2026 年 12 月 31 日，将电池产品的增值税出口退税率由 9%下调至 6%；2027 年 1 月 1日起，取消电池产品增值税出口退税；磷酸铁锂新年度价格谈判在 1 月 6 日迎来实质进展，除个别大客户尚在持续谈判中，其余多数客户已基本接受部分供应商加工费提涨 1000 元/吨的要求。AIDC：本周 CES2026 大会召开，下一代计算平台散热架构均向 100%液冷方向提升，坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会。电网&工控：1）南网计划 26Q1 用于电网基础设施建设同比增长超 20%，国网同样明确加大电网投资力度，“十五五”开局电网投资高景气明确；2）12 月受更广泛下游行业需求改善，内资头部工控厂商订单同比超预期增长，信捷电气表示高性能编码器完成批量供货，合作客户涵盖行业头部企业，兼具主业及低估值的机器人受益品种，维持重点推荐。氢能与燃料电池：Bloom Energy 斩获 26.5 亿美元订单，SOFC 商业化与需求持续性疑虑双破冰，同时美国 ITC 政策与行业需求共振形成强支撑，预计 26 年起订单将持续涌现，带来 BE 及其产业链、SOFC 企业和 A 股映射标的机会。本周重要行业事件：风光储：光伏产品出口退税自 4 月 1 日起取消；中国新增提交 20.3 万颗卫星申请；能源局下发《可再生能源绿色电力证书管理实施细则（试行）》；五部门印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026-2030 年）》。电网：南网一季度计划投资同比增超 20%；赣江~赣南特高压交流环评公示；青桂特高压直流进入可研阶段。锂电：电池增值税出口退税率下调，LFP 提价落地。氢能与燃料电池：河南与辽宁明确延续氢高速免费政策；上海氢车示范应用车辆运营奖励资金申报启动；隆基氢能欧洲首台套 5MW 电解水制氢设备发货；鄂尔多斯发布三年汽车发展方案，到 2028 年每年氢能重卡推广不低于 1000 辆。投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。。