今创集团（603680）：今创集团(603680):业绩预增,产品放量,结构升级-公司简评报告

#核心观点：1、公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润5.4亿元到6.2亿元，同比增长78.77%到105.25%；扣非归母净利润5.6亿元到6.4亿元，同比增长72.72%到97.39%，业绩基本符合预期。2、2025年复兴号动车组大规模招标，带动轨交车辆配套需求，公司交付量增加且产品结构改善带动毛利率提高。公司具备覆盖千余个细分品类的一体化服务能力。3、铁路运输能力升级，CR450动车组试验持续推进，铁路网络拓展有望带动车辆配套新造市场发展。4、公司伴随下游技术升级推进产品优化，深度参与CR450动车组相关零部件研发，实现轻量化设计。截至2025年半年报，公司有效专利达671项。车辆设备类产品涉及高级修，维保市场存在稳定需求。5、公司子公司与专业机构共同投资设立合伙企业，拟投资上海格思信息技术有限公司。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.51亿元、5.87亿元、6.65亿元，对应EPS分别为0.70元、0.75元、0.85元，对应PE为23X、21X、19X，维持“增持”评级。

#风险提示：宏观经济和产业政策变化风险、轨道交通投资波动风险、市场竞争加剧风险、股权投资及投资收益风险。

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