汇创达（300909）：汇创达(300909):战略合资汇亿达,切入苹果产业链,布局3D打印完善产业结构-公司动态研究报告

#核心观点

1. 汇创达与春草研磨等成立合资子公司东莞市汇亿达通信科技有限公司，子公司注册资本增资至5000万元，汇创达持股51%，借此切入苹果供应链提供3D打印业务。
2. 春草研磨科技有限公司掌握多项抛光工艺及装备技术，合作伙伴包括苹果、华为、OPPO、vivo、蓝思科技等公司，并已申请针对3D打印产品的研磨抛光设备相关专利。
3. 2024年全球3D打印市场规模达219亿美元，同比增长9.1%。根据预测，2025年全球3D打印市场规模预计为292.9亿美元，预计到2034年将增长至约1345.8亿美元，2025年至2034年间的年复合增长率预计为18.52%。
4. 苹果公司已在Apple Watch Ultra 3和钛金属款Apple Watch Series 11的表壳上采用3D打印工艺实现规模化量产，并在新款iPhone Air的USB-C端口应用该技术，可节省50%的原材料。
5. 汇创达主营业务为导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件的研发、设计、生产和销售。2025年前三季度，公司实现营业收入10.95亿元，同比增长7.56%。公司笔电键盘背光模组占市场份额90%以上。
6. 在消费电子3D打印向精密化、规模化、品牌化升级的趋势下，汇创达通过合资进入苹果供应链，提供3D打印服务，有利于完善公司业务结构。

#盈利预测与评级

预测公司2025-2027年收入分别为16.0、20.0、30.0亿元，EPS分别为0.58、0.87、1.68元。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

#风险提示

汇率风险；市场周期波动；品牌声誉连带风险；中美贸易冲突加剧；投资进展低于预期风险；投资企业融合效果存在不确定性。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。