媒体行业：AI芯片厂商密集上市，DeepSeek提出新架构，AI产业化进程再加速－AI系列跟踪（88）260106

事件描述近期国产 AI 芯片厂商将密集登陆资本市场。1 月 2 日，壁仞科技在港交所挂牌上市；同日，百度公告昆仑芯已以保密形式递表港交所。DeepSeek 新论文提出 mHC 新架构，可降低训练先进 AI 的能源和算力需求，有望进一步推动基础模型演进，加速 AI 产业化进程。事件评论

壁仞科技在港交所成功上市，填补算力板块重要一环。壁仞科技具备从高端 AI 芯片到算力集群的全链路自主可控能力。在硬件端，其自主原创开发“壁立仞”GPGPU 架构，并就此开发芯片 BR106、BR110 以及相关硬件产品等；在软件端，其自研的 BIREN-SUPA平台已完成多款国产大模型适配，并牵头制定智算集群异构混训标准，显著降低客户迁移成本。壁仞科技上市首日涨幅达 75.82%，不仅验证了国产算力行业已进入发展新阶段，亦有望为 AI 产业化进程提供强劲基础设施支撑。

百度昆仑芯拟分拆上市，夯实算力底座，带动 AI 芯片投资热情。2025 年上半年，昆仑芯P800 的 3.2 万卡集群正式点亮，能够同时支撑多个千亿参数大模型训练，成为国产算力重要里程碑。根据 2025 百度世界大会披露的规划，昆仑芯单一集群的规模计划于 2030年扩展至百万卡级别。1 月 2 日，百度昆仑芯已透过其联席保荐人以保密形式向港交所提交上市申请表格，主要原因系提升 AI 芯片业务估值透明度、吸引专注硬科技领域的投资者以优化股东结构、强化管理问责机制并赋予昆仑芯独立融资能力等。

DeepSeek 新论文提出 mHC 新架构，可降低训练先进 AI 的能源和算力需求。1 月 1 日，DeepSeek 发表了创始人兼 CEO 梁文锋署名的新论文，提出了 mHC（流形约束超连接）新架构，解决了 Hyper-Connections（HC）结构存在的信号爆炸、梯度异常等问题，即对HC 架构的稳定性进行重构。实测结果表明，在 27B 参数模型上，试用 mHC 新架构仅增加约 6.7%的训练时间开销，即可实现显著性能提升。mHC 新架构具备更强的“高性价比”，显著降低了 AI 模型训练的能源与算力成本，有望进一步推动基础模型演进，加速 AI产业化进程。

近期 AI 边际催化加速，关注 AI 板块投资机会。国内大模型公司智谱、MiniMax 将分别于 1 月 8 日/9 日在港交所挂牌上市；火山引擎成为总台春晚独家 AI 云合作伙伴，豆包将配合上线多种互动玩法。我们看好以下细分赛道：1）优质 IP 或受益于 AI 技术演进带来的创作效率和变现价值提升，看好受益于多模态加速的 AI 漫剧赛道；2）具备流量、模型、数据优势的互联网大厂；3）海外已跑通商业模式，国内有望复制（广告、电商、教育等）的垂直赛道；4）AI+游戏厂商。风险提示1、AI 技术发展及应用落地不及预期风险；2、内容监管风险。