电力设备行业：光热有望在电力市场化中重新被定价－点评报告260106

投资要点事件：2025 年 12 月 23 日，国家发改委和国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，到 2030 年，光热发电总装机规模力争达到 1500 万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业。l 光热在电力市场中需要被重新定价光伏产业链具有发展的潜力。目前我国已成功掌握塔式、槽式、菲涅尔式等主流光热发电技术，已建成全球领先的光热发电产业链，电站单位千瓦建设成本从 10 年前的约 3 万元下降至 1.5 万元，度电成本降至 0.6 元上下，随着政策的支持，依靠规模经济和技术进步，其能量成本（度电成本）有望和煤电打平，可以作为部分地区的支撑性能源。容量市场对任何技术是一视同仁的。光热发电兼具调峰电源和长时储能的双重功能，能够实现用新能源调节支撑新能源，能够为电力系统提供长周期调峰能力和转动惯量，因此它应当在容量市场和辅助服务市场中被定价。文件提出（1）对符合条件的光热发电容量，可按可靠容量给予补偿，鼓励相关省份探索构建光热电站可靠容量评估方法，待国家建立可靠容量补偿机制后与国家相关要求做好衔接；（2）支持光热发电积极参与各类辅助服务市场并获得收益。光热的绿色溢价可能更优一些。理论上，同属于减碳的绿证和CCER 的价值是一致的，但 CCER 有望随着全球碳市场的逐步建立，获得更高的溢价，光热电站可以选择 CCER 作为其绿色收益的来源。l 投资建议建议关注#西子洁能。l 风险提示：政策支持不及预期的风险，产业链技术进步不及预期的风险。