计算机行业：大厂需求加速，字节AIDC和算力链有望迎来订单爆发260109

需求：国内 CSP 大厂资本开支滞后海外约一年，26 年或为国内 Capex 投入大年 金融时报报道称，字节跳动已做出初步规划，2026 年资本开支拟达到约 1600 亿元人民币，高于 2025 年约 1500 亿元人民币的投入。字节的 AI 芯片预算约为 850 亿元人民币，并已经下了 2 万颗 H200 的测试单。另外，阿里已明确将 AI 作为未来优先级方向之一，计划在未来三年内投入超过 3800 亿元人民币用于技术研发和基础设施，并有望上移该目标。我们认为，由于字节等国内大厂加速投入，预计将进一步加大 AIDC 和算力采购规模。

供给：国产卡自给率提升，英伟达 H200 或解禁缓解算力紧缺态势 随着国产芯片厂商逐步推出下一代高性能 AI 芯片，以及先进逻辑芯片产能快速扩张，国产算力芯片自给率逐步提升。根据 Bernstein预测，2025 年我国芯片自给率仅为 58%，而 2028 年或达 93%。海外来看，25 年 12 月，特朗普在社交媒体宣布，美国或向中国大陆等地区客户出口 H200 产品。

供需格局改善下，大厂 IDC 有望迎来订单修复、上架提升 我们认为，在 AI 驱动的新增需求与政策支持共同作用下，IDC 行业有望迎来供需格局改善：一端是大厂 Capex 回流至 AI、国产算力接受度上升与NV高端芯片边际改善有望带动的招投标重启与大单落地；另一端是能评审批谨慎、核心区位资源稀缺使新增无序供给显著放缓。由此，2026 年有望进入订单修复—集中交付—上架率提升—利润释放的兑现期，行业利用率与价格信号或同步改善，估值具备由底部向常态区间回归的条件。

投资建议 建议关注区域卡位与储备资源领先的 IDC 厂商：润建股份、东阳光、大位科技、润泽科技、世纪互联、光环新网、数据港、万国数据、杭钢股份、浙大网新、宝信软件、科华数据、奥飞数据等。

风险提示

算力卡供给不及预期、大厂订单不及预期、行业竞争加剧风险等。