房地产行业：12月房地产销售和投资延续弱势－大陆房地产行业月度资料点评

# 核心观点

12月全國房地産銷售金額為8807億元,YOY-23.6％;銷售面積爲0.94億平方米,YOY-15.6％,銷售金額和麵積繼續下滑。

2025年房地産累計銷售金額爲83937億元,YOY-12.6％;累計銷售面積爲8.81億平方米,YOY-8.7％。

住宅價格指數繼續下跌。12月70大中城市中,一手房價格指數MOM下降0.4％,跌幅與上月持平;二手房價格指數MOM下降0.7％,較上月擴大0.04個百分點。

70大中城市中,12月有6個城市一手房價格MOM上漲,較上月减少2個;有58個城市一手房價格MOM下跌,較上月减少1個。12月70個大中城市二手房價格均下跌。

截止2025年12月,商品房待售面積爲7.66億平方米,較11月底增加了1326萬平方米,去化周期9.57個月,由于單月銷量下降,去化周期拉長。

12月房地産投資金額爲4197億元,YOY-35.8％,降幅較11月擴大5.5pcts;2025年房地産投資金額爲82788億元,YOY-17.2％,降幅較1-11月擴大1.3pcts。

12月房企到位資金爲7972億元,YOY-28％,降幅收窄4.54pcts;自籌資金、定金及預收款、以及個人按揭貸款均同比大幅下降。

12月新開工面積爲0.53億平方米,YOY-19.3％,MOM+20.9％;2025年累計新開工面積爲5.88億平方米,YOY-20.4％,較1-11月降幅收窄0.1個百分點。

12月竣工面積爲2.09億平方米,YOY-18.4％;2025年累計竣工面積爲6.03億平方米,YOY-18.1％,較1-11月降幅擴大0.1個百分點。

# 投资建议

行業仍在修復期?1月房地産市場景氣度較低1月份房地産市場成交仍較爲冷清。新房方面,1月1-20日,30大中城市新房成交面積累計同比下降39.5％;二手房方面,1月1-16日21個重點城市二手房成交面積同比下降17.6％。

2026年房地産行業仍在修復期,預計投資和銷售降幅或將收窄中央經濟工作會議明確提出“著力穩定房地産市場“,預計2026年可能會出臺進一步降低購房成本的政策(降低房貸利率、加大稅收優惠等)。展望2026年,由于市場尚未企穩,我們預計房地産銷售金額將同比下跌約7％,開發投資額將同比下降10％。在行業探底過程中,房企流動性風險尚未完全釋放,我們認爲仍需謹慎操作。長期看,優質國、央企背景房企兼具融資和銷售優勢,市占率有望明顯提升。建議關注招商蛇口(001979.SZ)、保利發展(600048.SH)。

#风险提示

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