房地产行业：新房、二手房房价环比跌幅均持平；所有70城二手房房价连续四个月下跌－2025年12月70个大中城市房价数据点评

#核心观点： 1、2025年12月，70个大中城市新房和二手房房价环比跌幅均与11月持平，分别为下降0.4%和0.7%。 2、二手房市场持续低迷，已连续四个月所有70城房价环比均下跌。 3、分城市等级看：12月一线城市新房及二手房房价环比跌幅均有所收窄，但二手房跌幅已连续8个月大于二三线城市，呈现“补跌”态势；二线城市新房及二手房房价环比跌幅均扩大；三线城市新房房价环比跌幅持平，二手房跌幅扩大。 4、分产品类型看：12月各类型产品新房房价环比跌幅相同，刚需和改善型产品跌幅扩大；各类型二手房房价环比跌幅也相同，刚改产品跌幅扩大。 5、从全年同比看：2025年70城新房和二手房房价平均同比跌幅分别为3.8%和6.3%，虽较2024年收窄，但已分别连续下跌三年和四年。 #投资建议： 1、建议关注三条主线：基本面稳定、在一二线核心城市布局及市占率高的房企，如华润置地、滨江集团、招商蛇口、越秀地产、建发国际集团。 2、关注2024年以来在销售和拿地有显著突破的“小而美”房企，如保利置业集团。 3、关注积极探索新消费场景和运营模式的商业地产公司，如华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份。 #风险提示： 政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。