联化科技（002250）：联化科技(002250)：2024年业绩扭亏为盈,超市场预期,看好公司多业务均衡发展250118

事件：2025 年 1 月 17 日，联化科技发布 2024 年度业绩预告，相较于上年，

公司业绩预计扭亏为盈，归母净利润为 0.90-1.35 亿元，同比上升 5.55-6.00

亿元；扣非净利润为 0.94-1.41 亿元，同比上升 4.48-4.95 亿元。对应公司

4Q24 归母净利润为 0.57-1.02 亿元，环比变化率为 216.67%-466.67%；扣

非净利润为 0.75-1.22 亿元，环比变化率为 1150%-1933%。

点评：公司 4Q24 业绩超市场预期，全年业绩同比扭亏为盈。公司业绩同比

扭亏为盈的主要原因为 2024 年公司持续聚焦降本增效，提高人员效率，降

低三废成本能耗等，提高公司整体毛利率水平，进一步提升公司经营效率。

此外，2023 年度公司英国子公司相关资产计提资产减值准备 23752.91 万元，

对业绩形成了一定拖累。

植保行业“去库存”接近尾声，未来有望逐步回暖。根据公司 2024 年 9 月

27 日投资者交流纪要披露，公司认为，“去库存”行情接近尾声，植保市场

有小部分产品开始出现需求恢复的迹象，但公司专利期内的产品占比较大，

因而景气度回暖较仿制药存在一定滞后，公司将逐步摆脱“去库存”行情的

影响，预计将会在公司 2025 年财务报表中有所体现。我们认为植保行业景

气度已逐步触底，部分供需格局较好的农药产品价格已逐步回升，公司植保

板块盈利水平有望逐步恢复。

公司植保、医药、新能源等业务均衡发展。根据公司 2024 年 9 月 27 日投资

者交流纪要披露，公司预计医药业务将保持稳定发展。公司秉持“大客户战

略”，目前合作的客户均为世界医药行业内前列的大公司，公司会在原有的大

客户合作基础上，继续加深合作、做好客户拓展和产品储备工作。公司的新

能源业务相关产品在按计划进行项目研发、试生产等工作。公司通过电解液

等产品为切入点，进入新能源行业，进而带动包括电解质、添加剂等产品的

发展。公司还根据客户需求，对管道内产品进行了技术梳理，并着手对相关

技术进行更新升级，以满足未来新能源市场竞争的需要。