宠物行业：2025年行业规模增长4.1％，进入高质量增长－专题报告

#核心观点： 1、宠物行业持续增长，2025年市场规模增长4.1%，犬猫数量及单只消费均同比增长。 2、行业格局呈现“强者恒强”，国产品牌份额提升，头部品牌集中度提高。 3、渠道方面，线上淘天为第一大市场，抖音是确定性增长阵地，同时需加码小红书、O2O等新渠道，线下宠物店与医院合计占比33%。 4、消费趋势表现为科学喂养共识形成，湿粮化趋势加速，鲜工艺主粮及零食湿粮高速增长。 5、消费需求进一步细分，“专宠专用”深入人心，老年犬、小型犬等细分品类热度飙升，驱动市场增长。 #投资建议： 资料提及公司包括：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、源飞宠物、路斯股份、天元宠物。报告认为头部国产品牌在产品力升级及品牌表达上持续提升，看好其中长期品牌成长空间。 #风险提示： 原材料价格波动风险；贸易摩擦及汇率波动风险；食品安全风险等。