宁波银行（002142）：宁波银行(002142):扩表强度高,盈利增速稳-2025年业绩快报点评

#核心观点

1. 2025年实现营业收入719.7亿元，同比增长8%；实现归母净利润293.3亿元，同比增长8.1%。
2. 净利息收入同比增长10.8%，主要得益于量增价稳，总资产增速维持在16%以上，测算的净息差代理变量为1.57%，保持稳定。
3. 非息收入同比增长0.9%，其中手续费及佣金净收入同比增长30.7%，财富代销及资产管理业务收入增长是重要提振因素。
4. 2025年末总资产、贷款同比增速分别为16.1%和17.4%，保持较高扩表强度。贷款投放前置，对公贷款是扩表的重要拉动力量。
5. 2025年末存款同比增长10.3%，存款增量中活期存款占比70.8%，存款付息率同比下降33个基点。
6. 2025年末不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为373.2%，风险抵补能力保持较高水平。

#盈利预测与评级

维持2025-2027年EPS预测为4.44/4.82/5.27元，当前股价对应PB估值分别为0.81/0.73/0.66倍。维持“买入”评级。

#风险提示

全球贸易摩擦影响超预期，影响有效信贷需求进而影响利息收入。

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