同花顺（300033）：同花顺(300033):年报业绩超预期,金融终端领军持续受益市场Beta

#核心观点

1. 公司发布2025年度业绩预告，全年预计实现归母净利润27.35亿元至32.82亿元，同比增长50%至80%；扣非后归母净利润26.47亿元至31.77亿元，同比增长50%至80%，业绩超预期。
2. 2025年第四季度业绩表现强劲，预计归母净利润15.29亿元至20.76亿元，同比增长30.5%至77.1%，环比增长117.2%至194.9%。
3. 业绩增长受益于资本市场活跃度提升，公司网站与APP用户活跃度提升，广告及互联网推广服务收入增长。
4. 2025年A股市场新增开户数与成交额同比大幅增长，公司作为金融流量领军有望持续受益。
5. 公司持续加大人工智能投入，推进产品与大模型技术融合创新，并开源了金融大语言模型评估基准BizFinBench。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年营业收入分别为64.58亿元、83.03亿元、102.99亿元，归母净利润分别为29.72亿元、39.25亿元、49.91亿元。维持“买入”评级。

#风险提示

核心产品收入不达预期；金融监管加强；宏观经济波动。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。