房地产行业2025年12月及全年统计局房地产数据点评：销售降幅收窄投资承压，官媒提改善和稳定市场预期260119

2025年全年来看，房地产基本面指标延续调整状态，但销售、开竣工降幅较上年有所收窄，全年商品房销售面积同比下降8.7%，降幅较上年收窄4.2%。分阶段看，一季度延续上年止跌回稳走势，下半年以来市场边际走弱。土地市场全年表现为前高后低，上半年在核心城市带动下土拍溢价率走高，下半年有所回落。今年元旦，官媒指出要持续改善和稳定房地产市场预期，政策力度要符合市场预期，要一次性给足，为稳定房地产市场注入信心。

统计局公布2025年12月及全年房地产市场运行情况，12月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积同比增速分别为-16.6%、-36.8%、-19.3%、-18.4%，较前值分别为+0.7pct、-6.6pct、+8.3pct、+7.1pct。2025年全年房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为88101万方、82788亿元、58770万方、60348万方，同比增速分别为-8.7%、-17.2%、-20.4%、-18.1%，增速较2024年分别为+4.2pct、-6.6pct、+2.6pct、+9.6pct。

销售降幅收窄投资承压，官媒提出改善和稳定房地产预期。2025全年商品房销售面积同比下降8.7%，降幅较上年收窄4.2%。分阶段来看，一季度市场延续了2024年9月以来止跌回稳的表现，二季度市场表现相对平稳，下半年以来楼市整体销售动能边际走弱，销售面积同比降幅有所扩大。今年元旦，《求是》刊发《改善和稳定房地产市场预期》一文，指出要持续改善和稳定房地产市场预期，尽可能缩短调整时间，政策力度要符合市场预期，要一次性给足，为稳定房地产市场注入信心。

全年开竣工降幅收窄，投资仍呈弱势，土地市场前高后低。2025全年房地产开发投资额82788亿元，同比下降17.2%，降幅较2024全年扩大6.6个百分点；12月单月同比下降36.8%。全年新开工面积同比下降20.4%，对开发投资回稳仍形成一定压制。土地市场方面，2025年上半年核心城市土拍热度较高，北京、上海、杭州、成都等核心城市拍出多个板块单价“地王”项目，而下半年随着销售市场转弱，整体土拍市场呈现前高后低走势，土拍溢价率较上半年明显下降。

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风险提示

房地产销售、结转及房企信用修复可能不及预期。