立华股份（300761）：立华股份(300761):生猪超额优势明显,Q4黄鸡贡献主要盈利

#核心观点：1、公司2025年预计实现归属净利润5.5～6亿元，同比下降63.8%～60.6%。其中第四季度预计归属净利润2.63～3.13亿元，同比下降27%～13.1%。2、黄羽鸡业务：2025年出栏约5.67亿只，同比增长10%；第四季度出栏1.5亿只，销售均价12.3元/千克，测算单羽盈利约2～2.5元，贡献季度盈利约3～3.5亿元。行业自2025年第四季度起进入景气上行通道。3、生猪业务：2025年出栏约211.16万头，同比增长63%；第四季度出栏60.6万头，销售均价11.88元/千克，测算头均亏损约30～40元，板块季度亏损约0.2亿元。公司生猪养殖成本稳居行业第一梯队。4、其他业务：2025年加速拓展冰鲜市场，全年加工肉鸡鲜品约0.9亿只。

#盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归属净利润分别为5.65亿元、11.67亿元、12.16亿元，对应EPS分别为0.67元、1.39元、1.45元。维持“强烈推荐”投资评级。

#风险提示：畜禽价格上涨不达预期；自然灾害风险；饲料原料价格上涨风险；疫病风险；食品安全风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。