建筑装饰行业：电力投资迎来“十五五”加速周期－周报（20260112－20260118）

#核心观点： 1、电力投资迎来“十五五”加速周期，电网建设确定性显著增强。国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资规模预计达4万亿元，较“十四五”增长40%。 2、投资计划涵盖构建新型电力系统、加快特高压直流外送通道建设、推进配网及微电网建设、夯实数智基础设施四个方面。 3、国家电网投资节奏持续高强度，2025年预计固定资产投资首次超过6500亿元并创历史新高。“十五五”期间国网投资的CAGR有望超过5%。 4、基建数据方面，新增专项债累计发行量同比大幅增长。 #投资建议： 1、中国电建：具备电力工程总承包能力，深度参与电网及新能源配套建设的建筑央企龙头，在特高压输变电工程、电源基地建设、抽水蓄能、新能源电站及配套基础设施等领域具备长期深厚积累。 2、中国能建：具备电力工程总承包能力，深度参与电网及新能源配套建设的建筑央企龙头，在特高压输变电工程、电源基地建设、抽水蓄能、新能源电站及配套基础设施等领域具备长期深厚积累。 #风险提示： 经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。