甘李药业（603087）：甘李药业(603087)：2025年上半年业绩符合预期,国内和海外业务强劲增长-业绩分析250808

2025年上半年业绩强劲:甘李药业于2025年8月6日发布了2025年上半年业绩。公司收入(人民币20.67亿元，同比增长57%)和净利润(人民币6.03亿元，同比增长102%)均符合我们预期(分别为人民币20.97亿元和6.26亿元)。从收入构成来看，公司中国国内业务收入同比增长55%(人民币18.45亿元)，其中销量增长贡献33%，价格上涨贡献23%。此外，公司海外业务加速增长，同比增长75%(人民币2.22亿元)。公司表示，其主要海外市场包括巴西和马来西亚，并且已在近20个国家(包括阿根廷和哈萨克斯坦)获得市场准入。

新产品管线:公司的主要产品管线包括长效(每两周一次给药，Q2W)GLP-1受体激动剂GZR18、超长效(每周一次给药，OW)胰岛素制剂GZR4和预混双胰岛素复方制剂GZR101。此外，公司新披露一款产品GZR102已进入临床阶段。这是一款GZR4和GZR18的固定比例复方QW制剂。公司认为，该产品在使用相同甚至更低剂量胰岛素的情况下，有可能比胰岛素单药疗法提供更好的降糖疗效，并减少与胰岛素治疗相关的副作用，例如体重增加和低血糖。