TCL科技（000100）：TCL科技(000100):2025业绩预告超预期,显示业务贡献强劲利润-2025年业绩预告点评

#核心观点

1. TCL科技发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润42.1~45.5亿元，同比上升169%~191%；预计扣非归母净利润28.9~32.0亿元，同比上升869%~973%。
2. 2025年第四季度预计实现归母净利润11.63~15.03亿元，环比提升0%~29.23%。
3. 显示业务（TCL华星）是主要盈利来源，2025年预计营业收入突破1000亿元，净利润超80亿元。2025年第四季度TCL华星净利润预计超19亿元，环比提升超1.2亿元，在同期面板价格环比下跌背景下逆势上升。
4. 光伏业务方面，TCL中环预计2025年归母亏损82~96亿元，较上年同期（亏损98.18亿元）实现减亏。TCL科技持有其约30%股权并纳入合并报表。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司实现营业收入1764.03亿元、1870.08亿元、1975.82亿元，实现归母净利润43.55亿元、71.02亿元、111.65亿元。给予“买入”评级。

#风险提示

显示需求复苏不及预期、光伏行业供需格局进一步恶化

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。