科士达（002518）：科士达(002518): ”数据中心+新能源 ”双轮驱动高增长-2025年业绩预告点评

#核心观点：1、公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润6-6.6亿元，同比增长52.21%至67.43%；扣非归母净利润5.5-6.2亿元，同比增长59.66%至79.98%。2、数据中心业务稳步增长，2025年预计实现收入超30亿元，同比增长20%；其中第四季度收入超10亿元，同比增长40%，环比增长33%以上。3、新能源业务中，储能需求明显修复，预计2025年新能源业务总收入20亿元，同比增长10%；其中储能业务收入约9亿元，同比接近翻倍；第四季度储能收入4亿元，同比增长50%，环比增长33%以上。4、AIDC业务在海外取得突破，2025年新增600K大功率UPS代工，已获首批超1亿元订单，预计后续还有超3亿元订单将于2026年交付。国内与头部云服务商及运营商合作稳固，若与字节的测试验证顺利，国内收入增速有望大幅提升。

#盈利预测与评级：上调公司2025-2027年盈利预测至6.4亿元、11.2亿元、15.3亿元，同比增长63%、74%、36%。给予2026年35倍PE，对应目标价67.2元，维持“买入”评级。

#风险提示：行业竞争加剧、政策不及预期、关税风险。

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