西子洁能（002534）：西子洁能(002534):期待AIDC打开成长空间,2025扣非业绩大幅增长-点评报告

#核心观点

1. 公司与北京清微智能科技签署战略合作协议，围绕人工智能数据中心（AIDC）建设展开合作，将为其量身定制以熔盐储能为核心的零碳供能方案，实现“电-热-算”一体化协同。
2. 公司发布2025年业绩预告，预计扣非后归母净利润为2.2-2.8亿元，同比增长53.3%~95.11%。
3. 公司在燃机锅炉领域产品覆盖国际主要机型，国内市场占有率稳居50%以上，并全力推动全球化及北美市场订单落地。
4. 公司自1998年进入核电领域，已为全国提供大量压力容器和换热器，拥有民用核二三级制造许可证，并于2025年8月成立合资子公司以加速业务发展。
5. 公司自主研发适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统，项目发电量达成率全球领先，将受益于中国光热发电市场的巨大增长潜力。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司归母净利润为4.3/5.1/5.6亿元，同比变化-3%/+21%/+8%。维持“买入”评级。

#风险提示

原材料价格波动；行业竞争进一步加剧风险；政策效果不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。