华勤技术（603296）：华勤技术(603296)：24年预告营收超预期增长,看好多业务线长期成长空间250123

事件：公司披露 2024 年度主要经营数据，预计 2024 年实现营收 1090-1100亿元，同比增长 27.8%-29.0%；预计实现归母净利润 28.5-29.0 亿元，同比增长 5.3%-7.1%。其中，单季度 Q4 预计实现营收 329.90-339.90 亿元，同比增长 61.29%-66.18%，环比下降 9.89%-7.16%；预计实现归母净利润

1. 00-8.50 亿元，同比增长 10.70%-17.62%，环比增长 5.50%-12.09%。

24 年预告营收超预期增长，多产品线齐头并进：随着算力需求的增长，AI技术突破和应用场景进一步地拓宽，端侧 AI 智能产品蓄势爆发。行业景气度持续回升，助推智能终端、高性能计算产品、汽车及工业产品、AIoT 等业务共同成长，公司预告 24 年营收超出我们此前预期。公司表示对 2025 年各业务板块的增量充满信心，公司预计 2025 年收入和利润将实现稳定增长，收入同比增长率有望达 17%以上。

25 年各业务线成长确定性高，外延收购有望成为新增长点：1）手机业务：受行业竞争格局变化影响，公司短期在新项目的获取上有所受益，叠加国补刺激国内消费电子需求增长，为 2025 年销量提供有力支撑。长期来看，我们认为三家头部 ODM 厂商竞争趋于理性，公司手机毛利率有望持续改善。2）穿戴业务：市场增长潜力显著，特别是 TWS 耳机、智能手表和手环等产品，预计将迎来可观的增量。3）PC 及 PC+组合：公司预计 2025 年该板块将实现 20%以上的营收增长，我们看好公司持续在客户端份额提升叠加开拓新客户，有望为 PC 业务打开成长天花板。 4）AIoT 产品：与北美客户的合作持续深化，VR 产品已进入量产阶段，智能家居和智能音响等产品也在加速放量，2025 年有望形成规模效应。5）数据业务：2024 年数据业务收入已突破 200亿元。2025 年，公司将继续通过全栈式产品组合和行业渠道客户拓展，推动数据业务收入努力实现 300 亿的目标。6）易路达：公司于 24 年 12 月完成收购易路达的股权交割事项，易路达正式并表。华勤技术的加入，增强了北美客户对易路达的信心，促进其在新项目上的获取。公司对易路达未来三年的业绩保持乐观。7）机器人业务：为加速机器人业务布局，公司于 25 年 1月公告收购豪成智能科技 75%股份，豪成智能科技已正式并表。豪成智能拥有十年扫地机器人经验，于 24Q4 突破扫地机器人行业大客户。同时，公司已投入人形机器人研发。