投资银行业与经纪业行业：政策呵护资本市场高质量发展，看好板块景气度上行

[Table_Summary2] 核心观点

1）本周非银板块整体表现较弱。券商方面，本周金监局、证监会召开 2026 年工作会议，证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》，政策呵护资本市场高质量发展；本周市场交投有所提升，整体仍然维持历史高位，持续看好板块后续表现；保险方面，中长期来看三季报以来印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期 ROE 改善确定性进一步提升，估值有望加速修复，结合中长期拐点向上的判断，我们认为整体配置性价比正逐步提高，板块重估进行时；2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。

核心数据跟踪

行业：本周非银金融指数-2.6%，相对沪深 300 的超额收益为-2.1%，行业排名靠后（26/31）；年初至今非银金融指数-0.1%，相对沪深 300 的超额收益为-2.3%，行业排名靠后（28/31）。本周非银板块整体表现较弱。市场：市场热度有所回升，两市日均成交额 34,650.61 亿元，环比+21.50%，日均换手率 3.37%,环比+59.41BP；杠杆资金规模回升，两融余额 2.72 万亿元，环比+3.74%；股指上涨，债指上涨，本周万得全 A 指数上涨 0.49%，中债总全价指数上涨 0.12%；长端利率有所下行，10 年期国债收益率-3.58BP 至 1.8424%。

重点行业新闻&公司公告

新闻：金监局召开 2026 年监管工作会议；证监会召开 2026 年系统工作会议、就《衍生品交易监督管理办法（试行）》公开征求意见；沪深北交易所提高融资保证金最低比例至 100%。公司公告：广发证券完成 H 股再融资，总股本增至 78.25 亿股；华安证券拟向控股子公司华富基金增加出资额 1020.41 万元，对应增资价款 2646.16 万元，成为其控股股东；长城证券聘任周钟山先生为公司总裁、财务负责人；南京证券公告注册资本增加及公司章程变更