电子行业：台积电25Q4单季度业绩创历史新高－周报（2026／1／12－1／18）

#核心观点： 1、本周SW电子行业指数上涨3.77%，在31个SW一级行业中排名第2，表现显著优于沪深300指数。 2、SW电子三级行业中，集成电路封测、半导体设备、集成电路制造涨幅居前。 3、台积电2025年第四季度业绩表现强劲，营收及净利润均实现同比增长，先进制程（5nm及3nm）营收占比合计超六成，高性能运算（HPC）与智能手机是核心应用。 4、台积电预计2026年第一季度营收将继续增长，毛利率有望维持在较高水平。 5、美国政府已批准NVIDIA向中国出口H200人工智能芯片，此举有望缓解中国高端算力供给缺口，助力AI技术研发与商业化。 #投资建议： 1、建议投资者持续关注高性能计算（HPC）芯片产业链投资机遇。 2、重点布局国产GPU、先进制程代工等相关标的。 #风险提示： 1）国际贸易加剧；2）下游需求不及预期风险；3）碳化硅晶圆制造行业中小厂商市场拓展风险。