有色金属行业：从德国玛帕看刀具行业“隐形赢家”如何获益于新能源汽车行业发展－硬质合金及刀具系列二

#核心观点： 1、德国高端精密刀具制造商MAPAL（玛帕）专注于非标刀具的开发与应用，以阀体组合刀具和导条铰刀产品闻名，坚持专注与创新，实现了非标刀具龙头的跨越式成长。 2、新能源汽车的发展对刀具行业需求产生影响：汽车构造（取消或简化发动机和复杂变速箱）、应用材料（铝合金、镁合金等难加工材料增加）、制造工艺（一体化压铸部分替代减材制造）三重因素变化导致单车硬质合金刀具与用钨量下滑。 3、玛帕作为非标刀具解决方案知名公司，针对新能源汽车制造需求，凭借通用部件解决方案，推出了电动车部件的创新加工方案，包括打造成套工件加工解决方案、开发非标刀具实现无切换连续加工、以及通过独特刀体和可调节切削刃设计实现高效与柔性加工。 4、在新能源汽车领域，应关注非标聚晶金刚石（PCD）刀具的布局。PCD刀具在加工效率和表面精度上具有优势，且更适配新能源汽车广泛使用的铝合金、镁合金等轻量化材料。非标刀具凭借加工精度高、工序少、废品率低的优势，尤其适合价值量高、结构复杂的零部件加工。随着新能源汽车发展，汽车行业PCD非标刀具市场空间广阔，未来五年具备1倍增长空间。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1、电驱动新能源汽车发展不及预期； 2、切削加工工艺被替代。