华洋赛车(834058)：北交所信息更新：双品牌加新能源拓赛道，2025Q1营收加264pct归母净利润加162pct250530

202501 实现营收 1.78 亿元同比增长 264.24%，维持“增持”评级华洋赛车 2024 全年实现营收 5.27 亿元+10.06%，归母净利润 5.614.33 万元+9.43%。202501 华洋赛车实现营收 1.78 亿元+264.24%，归母净利润 1.151.56万元+161.79%。鉴于新能源相关方向的研发投入增长及潜在的外贸汇率波动影响，我们小幅下调2025-2026、并增加 2027 盈利预测，预计 2025-2027年华洋赛车实现归母净利润 0.75/0.95/1.07 亿元(原值 2025-2026年0.82/1.02)，对应 EPS为 1.34/1.69/1.91 元，当前股价对应 PE 为 26.4/21.0/18.5X。考虑到华洋赛车 2024年内完成对子公司收购，持续布局一带一路市场，同时有望在新能源科技领域取得创新性成果，我们维持“增持”评级。

●两轮摩托车 2024 实现营收+15.26%，控股子公司拓展新能源、摩托制造方向2024 全年华洋赛车在两轮摩托车方面实现营收 3.47 亿元+15.26%，对应毛利率达到 22.95%+0.68pct;全地形车方面营收1.63 亿元+3.38%，毛利率 20.81%。境外收入仍为主导，2024 全年达到 4.78 亿元+9.07%，毛利率 22.87%;而境内收入则提升 20.81%达到 4889.60 万元，毛利率提升 2.33pct 达到 17.97%。华洋赛车在202402 控股成立了华锐动能科技(丽水)有限公司进入新能源产品领域，在202403 控股了重庆峻驰摩托车有限公司，扩大在不同产品线的布局。子公司协同发力提升公司核心竞争力。

●2024 摩托车生产企业产品出口总额+25.15%，整车出口量+26.72%据中国摩托车商会统计，2024年 1-12 月，共产销摩托车 1997.08 万辆和 1992.28万辆，产销量同比增长 0.79%和 2.82%。其中二轮摩托车产销 1742.02 万辆和1736.85 万辆，销量同比增长 2.26%;大排量休闲娱乐摩托车产销 77.35 万辆和75.66 万辆，同比增长 49.67%和 42.97%。摩托车生产企业产品出口总额 88.31 亿美元+25.15%。整车出口量 1101.63 万辆+26.72%,出口金额 69.81 亿美元+23.8%。沙滩车出口 48.73 万辆+32.33%，出口金额 12.08 亿美元+38.66%。