国防军工行业：国产大飞机航司交付及国产化率双提升，C919产业链景气上行

#核心观点： 1、国产大飞机航司交付及国产化率双提升，C919产业链景气上行。C919交付节奏抬升，2025年交付创历史新高；C909海外拓展取得实质进展。2026年将统筹推进C919设计优化与证后审定，并加强适航双边合作。CJ-1000A发动机审定工作有序推进，将提升航空产业链国产化率。2026年国产大飞机有望迎来交付及国产化率双提升。 2、商业航天板块短期有回调风险，中长期投资逻辑不变。板块前期涨幅较大，短期情绪化炒作有所降温，但产业发展趋势持续强化。政策、技术、融资、需求及国际竞争等多方面因素共同支撑行业中长期发展。 #投资建议： 1、导弹及军工电子：鸿远电子、火炬电子、宏达电子、振华科技、振华风光、中航光电、航天电器、睿创微纳、智明达、北方导航、菲利华、楚江新材、国博电子、天秦装备。 2、航空制造：中航西飞、广联航空、通达股份、航发动力、航发控制、航发科技、航材股份、应流股份、华秦科技、航宇科技、航亚科技。 3、军贸：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、中无人机、航天彩虹、航天南湖、国睿科技。 4、新域新质建设：广联航空、超捷股份、斯瑞新材、铂力特、航天智装、航天电子、中国卫星、天银机电、国博电子、臻雷科技、智明达、盟升电子、陕西华达、利君股份、威海广泰、四川九洲、中科星图。 #风险提示： 政策与监管节奏不及预期；订单与交付不及预期；新型号研制进度风险；核心元器件国产化替代不及预期；数据更新不及时。