银行行业：贝塔弹性主导近期板块表现－银行投资观察20260118

#核心观点： 1、本期观察区间为2026年1月12日至2026年1月16日。 2、板块表现方面，银行板块整体下跌，跑输市场基准指数，各类型银行均下跌。H股银行表现跑赢A股银行但跑输恒生综合指数。 3、个股表现方面，A股银行中宁波银行涨幅靠前，北京银行等跌幅居前；H股银行中工商银行、建设银行涨幅靠前，中国光大银行等跌幅居前。 4、银行转债方面，板块平均价格微涨，但跑输转债市场基准，个券表现分化。 5、盈利预期方面，本期少数银行2025年业绩增速一致预期有调整，板块整体净利润及营收增速预期环比微降。 6、近期银行板块表现较弱，主要因市场资金流向高弹性品种及需消化年报平淡预期。 7、考虑到板块近期下跌已消化部分预期、估值夯实以及监管层表态，板块继续下行空间有限。 8、板块内部可能进一步分化，大型银行及财富管理银行预计占优。 9、行业评级为买入。 #投资建议： 1、宁波银行 2、招商银行 3、青岛银行 4、大型国有银行 #风险提示： 1、经济表现不及预期； 2、金融风险超预期； 3、政策落地不及预期； 4、利率波动超预期，其他非息收入表现不及预期； 5、国际经济及金融风险超预期。