金属非金属与采矿行业：地缘风险升级推升贵金属价格，重视权益修复－周报

#核心观点： 1、地缘风险升级推升贵金属价格，避险情绪推动资金涌入。 2、白银供需矛盾激化，全球库存较低，供应扰动加剧。 3、资金博弈加剧，被动抛售与流动性收缩后，投机资金回补推动反弹。 4、维持黄金看涨判断，基于去美元化及降息交易。 5、白银在宏观宽松与通胀共振下，弹性或更强。 6、工业金属铜铝春季攻势不改，短期强势，中期弹性可期。 7、能源金属及小金属方面，碳酸锂权益或开启第二轮修复；战略金属稀土、钨迎价值重估；钴、镍供给受政策控制，价格有支撑。 #投资建议： 1、贵金属：建议关注招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源。 2、工业金属-铜：建议关注洛钼、紫金、金诚信、藏格、宏达股份；冶炼补涨关注江铜、铜陵有色。 3、工业金属-铝：建议关注中孚实业、云铝、神火、天山、宏桥、宏创控股及华通线缆。 4、能源金属及小金属： - 稀土：建议关注中国稀土、广晟有色、北方稀土。 - 磁材：建议关注金力永磁。 - 钨：建议关注厦门钨业、中钨高新。 - 锂：建议关注天华新能、大中矿业、盛新锂能、雅化集团、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业、盐湖股份。 - 钴镍：建议关注华友钴业、中伟股份、伟明环保。 #风险提示： 1、全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期。 2、金属供给过快释放。