钢铁行业：供需边际好转，利润有望修复－钢铁周报20260118

#核心观点： 1、本周钢材价格多数上涨，原材料价格稳中有升或持平。 2、本周钢材利润下降，长流程和短流程毛利均环比减少。 3、五大钢材产量环比微升，总库存环比下降，呈现去库态势；螺纹钢表观消费量环比回升，但建筑钢材日均成交环比下降。 4、钢材供需边际好转，库存压力有所缓解，板材表现强于建材。 5、成本端铁水产量下降，高炉复产延后，但后续将进入季节性复产阶段，成本支撑稳固。 6、短期钢厂利润有望修复；长期行业将向质量效益提升转型，高端产品出口比例提升，龙头企业受益。 #投资建议： 1、普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份。 2、特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢。 3、管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份。 4、原料板块中增量明确的标的：大中矿业（铁矿+锂矿）、方大炭素。 #风险提示： 下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。