基础化工行业：碳酸锂草铵膦价格上涨，关注反内卷和铬盐－周报

#核心观点： 1、行业评级为“推荐”（维持）。基础化工行业有望迎来景气上行周期。 2、碳酸锂、草铵膦等产品价格上涨。电池级碳酸锂、草铵膦等产品价格周环比上涨。 3、关注三大投资主线：一是中日关系紧张背景下，半导体材料国产替代有望加速；二是“反内卷”政策有望重估化工行业，带来产能扩张放缓、股息率提升和景气度回升；三是铬盐行业因AI数据中心电力需求、商用飞机发动机需求以及SOFC发展，面临价值重估，预计未来将出现供需缺口。 4、关注四大投资机会：包括低成本扩张、景气度提升、新材料和高股息领域。 #投资建议： 1、半导体材料国产替代涉及标的：光刻胶（鼎龙股份、阳谷华泰、彤程新材、晶瑞电材、久日新材、万润股份、雅克科技、容大感光、南大光电等）；湿电子化学品（江化微、格林达、晶瑞电材、飞凯材料、多氟多、兴发集团等）；电子气体（昊华科技、巨化股份、雅克科技、硅烷科技、杭氧股份、凯美特气、和远气体、金宏气体、华特气体、正帆科技等）；掩膜版（清溢光电、路维光电等）；CMP抛光液和抛光垫（安集科技、鼎龙股份、江丰电子等）；溅射靶材（江丰电子、隆华科技、阿石创、有研新材等）；硅片（沪硅产业等）。 2、反内卷重点关注：石油化工、煤化工、有机硅、磷化工、草甘膦等。 3、铬盐行业重点关注：振华股份。 4、四大机会相关公司：低成本扩张（万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、博源化工、扬农化工、润丰股份、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、风神股份、三角轮胎、浦林成山、新洋丰、云图控股、史丹利、芭田股份、龙佰集团、华峰化学、亚钾国际等）；景气度提升（振华股份、芭田股份、云天化、川恒股份、软控股份、巨化股份、东岳集团、三美股份、永和股份、广东宏大、易普力、江南化工、高争民爆、雪峰科技、桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、扬农化工、润丰股份、利民股份、广信股份、利尔化学、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、金石资源、三友化工、阳谷华泰、新和成、兄弟科技、浙江医药、花园生物、安迪苏、合盛硅业、聚合顺、台华新材、华鼎股份等）；新材料（阳谷华泰、德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克、新宙邦、蓝晓科技、瑞华泰、利安隆、中复神鹰、凯赛生物、华恒生物、山东赫达、振华股份、斯瑞新材、宝钛股份等）；高股息（中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等）。 #风险提示： 宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；中美财政政策不及预期；化工产品去库低于预期；AI数据中心建设和航空航天材料需求不及预期；全球经济增长的不确定性；磷矿石价格大幅下行；有机硅等行业原材料价格波动风险；反内卷政策不及预期风险；关税贸易政策不确定性