电子行业：台积电发布25年四季报，26年资本开支大幅增长

#核心观点： 1、台积电2025年第四季度业绩超预期，收入及毛利率均高于指引上限。 2、台积电预计2026年资本开支将大幅增长至520-560亿美元，同比提升约32%。 3、人工智能发展拉动高性能计算（HPC）需求，算力、存力芯片需求旺盛。 4、DRAM市场因供应商惜售，主流DDR4现货价格上涨。 5、国内晶圆产能供给紧俏，晶圆厂扩产将带动设备、材料需求。 #投资建议： 1、算力芯片：推荐海光信息、龙芯中科，建议关注寒武纪。 2、存力芯片：推荐江波龙、兆易创新。 3、晶圆制造：建议关注中芯国际、华虹公司、晶合集成。 4、设备与材料：推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、中科飞测、微导纳米、安集科技。 #风险提示： 1、供应链风险。 2、国产产品性能不及预期的风险。 3、市场需求不及预期的风险。