地产行业：港资房企关注度升温，降准降息仍有空间－周报

#核心观点： 1、政策工具利率下调助力收储，降准降息仍有空间，有利于降低收储成本和居民置业成本。 2、商业用房购房贷款最低首付比例下调，有利于加快商办物业去库存。 3、港资房企关注度升温，2026年中国香港楼市有望延续上行，主要基于居民购房能力增强、购房相对吸引力增强及供需格局改善。 4、港资地产在楼市上行期业绩及股价弹性较大，持续看好新鸿基地产、恒基地产、信和置业等标杆房企。 5、行业评级为地产强于大市（维持）。 #投资建议： 1、关注历史包袱较轻、库存结构优化、拿地及产品力强的房企：华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产。 2、关注受益香港楼市止跌回稳的港资地产：新鸿基地产、恒基地产、信和置业。 3、关注净现金流及分红稳定的企业：华润万象生活、保利物业、招商积余、中海物业、绿城服务。 4、持续关注经纪、代建、商业等细分领域优质企业。 #风险提示： 1、楼市修复不及预期风险； 2、个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险； 3、行业短期波动超预期风险。