石油石化行业：中东局势不确定性加大，油价短期震荡偏强－周报

#核心观点： 1、石油石化：中东地缘政治局势不确定性加大，油价短期震荡偏强。伊朗进入最高战备状态，多国航司绕飞伊朗领空，需警惕地缘风险升温对油价的影响。美委、俄乌局势亦存在变数。基本面方面，伊朗海上石油库存达创纪录水平。 2、氟化工：供应配额约束叠加需求受政策利好，行业高景气度有望延续。2026年HFCs生产配额总量同比微增，主流工厂配额消耗殆尽，停产或减产为主。需求端，2026年家电国补政策有望延续，空调排产数据同比增长。 #投资建议： 1、石油石化：建议关注盈利韧性相对强的“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油。 2、氟化工：建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。 3、半导体材料：建议关注上海新阳、联瑞新材、强力新材。 #风险提示： 1、终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化。 2、供应释放节奏大幅加快。 3、地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。 4、替代技术和产品出现。 5、重大安全事故发生。