电力设备与新能源行业：全球电网设备共振迎超级周期，英国AR7海风落地规模超预期

#核心观点： 1. 人形机器人：Optimus进展持续推进，随着T链定点和新品发布临近，后续催化持续，量产有望加速。降本需求驱动下，核心零部件国产替代需求凸显，看好精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。 2. 新能源汽车：2025年新能源汽车销量预计同比增长28.2%，渗透率提升至47.9%。短期政策有望推动需求，中长期技术和成本优化将支撑销量稳定增长。全球储能电池需求进入高景气阶段。锂电产业链在需求向上和价格底部背景下，迎来量价向上信号，看好盈利有望反转/增厚的环节。 3. 新能源（太空光伏）：商业航天发展提速，太空光伏为产业赋予新增量。太阳翼是卫星关键电源系统，目前以砷化镓电池为主，后续有望向晶硅、钙钛矿叠层电池演进，具备相关布局的头部企业有望受益。 4. 新能源（海上风电）：英国AR7拍卖结果量价双升，为国内风电企业提供更大海外市场空间。国内相关企业凭借竞争优势、海外布局，有望在海外需求提升背景下获取订单。 5. 电力设备&AIDC：台积电2026年资本开支计划高增，反映AI旺盛需求，海内外AIDC建设有望快速增长，叠加海外电网建设需求，电力设备出海迎景气周期。同时，“十五五”期间电网固定资产投资预计达4万亿元，将带动特高压、配网智能化等建设需求。 #投资建议： 1. 人形机器人：重点看好浙江荣泰，其他受益标的包括伟创电气、日盈电子。 2. 新能源汽车：看好铜铝箔、隔膜、六氟磷酸锂、铁锂等板块，以及显著受益于储能需求提升的锂电池标的。 3. 新能源（太空光伏）：受益标的包括帝科股份、明阳智能、东方日升、钧达股份、迈为股份、上海港湾、乾照光电、双良节能等。 4. 新能源（海上风电）：受益标的大金重工、明阳智能、东方电缆、海力风电等。 5. 电力设备&AIDC：重点关注变压器&SST、燃气轮机、液冷产业链等核心环节相关标的。 #风险提示： 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等