轻工行业：迅销FY26Q1收入增长15pct，欧美增长强劲，上调全年指引260118

核心要点

迅销FY26Q1收入增长15%，欧美增长强劲，上调全年指引。迅销FY26Q1（25.9.1-25.11.30）表现超预期，收入10277亿日元/+14.8%，归母净利润1474亿日元/+11.7%，各地区均实现收入与利润双增长，加速全球成长步伐。分品牌看，优衣库（收入占比88%）、GU、全球品牌事业部FY26Q1收入分别增长17.5%、+0.8%、-7.6%。分地区看，日本优衣库FY26Q1收入2990亿日元/+12.2%，系秋冬产品销售强劲；海外优衣库FY26Q1收入6038亿日元/+20.3%，其中欧洲、北美、大洋洲和亚洲其他、大中华区分别增长34%、30%、22%、7%。欧美地区高增，且店效双位数增长，主要系公司以旗舰店为主开设高品质门店提升品牌认知度，我们认为或与美国消费K型分化有关。公司上调FY26收入指引为增长11.7%（前次预测为+10.3%），其中海外优衣库预计增长双位数。