煤炭行业：煤企积极推动整合重组，煤炭行业从规模扩张转向质量提升－周报（20260112－20260118）

#核心观点： 1、煤企积极推动整合重组，煤炭行业从规模扩张转向质量提升。 2、动力煤方面，发运恢复，煤价上涨趋势阶段性受阻。 3、焦煤方面，独立焦化厂已开启季节性补库，焦煤现货走势偏强。 4、估值方面，煤炭板块相对于沪深两市的估值水平处于历史偏低水平。 #投资建议： 1、煤炭长期基本面预期改善，关注板块配置价值。 2、煤炭板块底部大周期的底部已基本探明，后续有望开启长周期向上的行情。 3、短期来看，动力煤、焦煤价格均已止跌反弹，煤炭板块情绪有望实现向上修复。 4、煤企正积极推动整合重组，从规模扩张向质量提升转型，优质上市公司竞争力未来将持续提升。 #风险提示： 经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。