计算机行业：供需失衡驱动服务器CPU价格上涨

#核心观点： 1、行业评级为“超配”，且维持前次“超配”评级。 2、服务器CPU市场因供需失衡，Intel与AMD计划将价格上调10%-15%，且2026年产能已基本预售完毕。 3、通用服务器市场正在复苏，新一代CPU产品性能提升，叠加数据中心架构升级与存量替换，全球服务器出货量有望同比增长超9%。 4、生成式AI浪潮推动AI服务器采购，同时云厂商通用服务器进入更新周期及数据中心架构升级，共同驱动服务器CPU需求与价格上涨。 5、AI模型迭代推动推理算力需求，云厂商有望持续扩张资本开支，2026年全球AI服务器出货量或同比增长超20%，占比有望升至17%。 6、国产新一代服务器CPU（如海光四号、龙芯3C6000、飞腾S2500）在政务、金融等领域加速落地，性能与兼容性持续改善，有望在需求与政策驱动下提升市占率。 #投资建议： 建议关注国产CPU公司：1、龙芯中科；2、海光信息（已覆盖）；3、中国长城。 #风险提示： 下游需求不及预期；新产品落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期。