交通运输行业：聚焦，顺丰携手极兔，干线优势+末端能力融合，战略合作再升级－周报（20260112－20260118）

#核心观点： 1、顺丰控股与极兔速递宣布战略交叉持股，顺丰将持有极兔10%股份，极兔将持有顺丰4.29%股份，双方股份设有5年锁定期，旨在深化战略合作。 2、双方合作旨在实现资源互通与优势互补，结合顺丰的跨境干线优势与极兔的海外末端能力，打造更高效、更具韧性的端到端履约体系。 3、航空客运数据显示，近期民航国内旅客量同比有所增长，但平均含油票价同比微降。 4、航运市场数据呈现分化，VLCC运价环比大幅上升，BDI和SCFI指数环比下降。 5、2026年交通运输板块投资可围绕“业绩弹性”和“红利价值”两条线索展开。 #投资建议： 1、顺丰控股：持续看好，关注其“增益计划”调优结构以及与极兔的互补协同。 2、极兔速递：推荐，基于其海外行业高景气。 3、电商快递：推荐中通、圆通，看好申通弹性。 4、航空：优选三大航H/A及华夏航空，推荐春秋航空、吉祥航空。 5、航运：关注油运和干散货的周期机遇。 6、公路：首推四川成渝（A+H）、皖通高速。 7、港口：重点推荐招商港口；看好青岛港、唐山港、厦门港务。 8、大宗供应链：重点推荐厦门象屿。 #风险提示： 人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。