有色金属行业：地缘紧张局势加剧，贵金属价格继续上行－周报20260118

#核心观点： 1、地缘紧张局势加剧，贵金属避险情绪提升，价格继续上涨。长期看好央行购金及美元信用弱化主线，金银价格中枢有望上移。 2、工业金属方面，美国威胁打击伊朗引发资源供应安全担忧，国内支持政策加码，看好工业金属价格。但铜、铝等品种因价格高位，需求受到一定抑制。 3、能源金属方面，钴原料短缺逻辑不变，价格有望开启第二波上涨；锂需求淡季不淡，看好行业格局反转；印尼镍矿配额收紧预期增强，成本支撑镍价。 #投资建议： 1、工业金属重点推荐：盛屯矿业、洛阳钼业、紫金矿业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信、西部矿业、中国铝业、中孚实业、宏创控股、天山铝业、云铝股份、神火股份。建议关注中国宏桥。 2、能源金属重点推荐：力勤资源、华友钴业、藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份。建议关注腾远钴业、寒锐钴业。 3、贵金属重点推荐：紫金黄金国际、中国黄金国际、西部黄金、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、潼关黄金、万国黄金集团。建议关注灵宝黄金、大唐黄金和集海资源等。白银标的推荐兴业银锡、盛达资源，建议关注湖南白银。 #风险提示： 需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。