煤炭行业：寒潮有望提振需求+逢低布局低位个股

#核心观点： 1、行业短期供需趋紧，煤价有望回升。动力煤价格短期弱势震荡，炼焦煤价格受补库需求及焦炭提涨支撑延续偏强走势。 2、需求端：焦煤需求保持韧性；电煤需求受寒潮影响，民用供暖负荷高位运行，或将刺激采购需求释放。 3、供给端：安监力度预计维持高位；民营煤矿集中放假潮临近，2月后产地供应将收缩；印尼煤炭出口低迷，进口存在不确定性。 4、库存端：北港库存去化趋缓；进口炼焦煤库存持续下降。 5、投资逻辑：煤炭板块机构持仓低位，筹码结构健康；预核增产能退出预期有望落地，叠加旺季需求释放，后市煤价震荡偏强。 #投资建议： 1、红利属性较强标的：中国神华A+H、中煤能源A+H、新集能源、淮河能源。 2、产能增长及盈利弹性较大标的：兖矿能源A+H、华阳股份、山煤国际、晋控煤业、陕西煤业、兰花科创、广汇能源。 3、困境反转的炼焦煤标的：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、上海能源、神火股份、永泰能源、盘江股份。 #风险提示： 政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。