银行行业：12月社融数据及国新办发布会点评，开门红前置特征继续体现，央行对降准降息持开放态度－事件点评

#核心观点： 1、2025年12月企业新发放贷款利率保持稳定，M1同比增速环比有所下降，企业贷款景气度较高，存款增速加快。 2、央行对降准降息持开放态度，并灵活开展国债买卖操作，结构性货币政策工具呈现“降息+放量”特征，定向支持实体经济并降低银行负债成本，银行预计受益。 3、人民币贷款新增额同比提升，主要贡献来自企业贷款，其中企业短期和中长期贷款较去年同期显著增长，“开门红”前置特征继续体现。 4、社会融资规模增速环比略降，主要拖累项为政府债券同比少增，而人民币贷款、委托贷款、信托贷款及直接融资均同比多增。 5、维持银行业“推荐”评级。 #投资建议： 1、杭州银行：投资评级为“买入”。 2、南京银行：投资评级为“买入”。 3、上海银行：投资评级为“买入”。 4、宁波银行：资料未显示完整评级。 #风险提示： 金融监管政策发生重大变化；化债力度与进度不及预期；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；重点关注公司盈利预测不及预期。