豪鹏科技(001283):预计25年业绩亮眼,持续深化ALL IN AI战略

#核心观点： 1、公司全面布局AI端侧硬件应用领域，业绩同比增长亮眼。AI业务已覆盖AIPC、AI眼镜、AI耳机、AI玩具、AI服务器及机器人等多个场景，其中AIPC是当前主要收入贡献者。更多新兴AI端侧项目（如AI眼镜电池、MR、机器人电源方案等）已陆续量产出货，预计未来数年将显著提升整体营收比重并优化盈利结构。 2、公司预计2025年实现营收57亿元-60亿元，同比增长11.58%-17.45%；归母净利润预计在1.95亿元–2.20亿元，同比增长113.69%-141.09%。 3、公司拟募集不超过8亿元，投向钢壳叠片锂电池建设项目和储能电池建设项目。钢壳叠片项目主要面向AI穿戴类高端市场，达产后将形成年产约3,200万只电池的产能。储能电池项目聚焦户用储能、工商业储能等场景，达产后将形成年产约3GWh储能电芯的产能。项目旨在解决产能瓶颈，与现有产能形成协同互补。 #盈利预测与评级： 预计公司2025年至2027年营业收入分别为59.95亿元、70.77亿元、81.25亿元，增速分别为17.3%、18.0%、14.8%；归母净利润分别为2.10亿元、3.62亿元、4.57亿元，增速分别为130.7%、72.0%、26.2%。考虑到公司在细分领域的口碑、客户份额提升及成本效率改善，维持“增持”评级。 #风险提示： 原材料价格波动风险；宏观经济波动的风险；市场竞争的风险；国际贸易摩擦风险；人工智能发展不及预期；募投项目建设不及预期。