钢铁行业：铁水产量上行，成本支撑稳固－周报20260111

#核心观点： 1、本周钢材价格涨跌互现，原材料价格中废钢上涨，进口矿稳中有升。 2、本周钢材利润下降，长流程与短流程毛利均环比减少。 3、五大钢材产量上升，总库存环比上升，螺纹钢表观消费量环比下降。 4、基本面显示铁水产量环比回升，叠加节前补库需求，原料价格支撑较强；成材端板材表现强于建材。 5、长期看，高端产品出口比例将提升，行业向质量效益提升转变，龙头企业受益。 #投资建议： 1、普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份。 2、特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢。 3、管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份。 4、原料板块中增量明确的标的：大中矿业（铁矿+锂矿）、方大炭素。 #风险提示： 下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。