医疗器械行业：25年设备更新政策如期落地，医疗设备全年招采规模同比快速增长

#核心观点： 1、维持对医疗设备行业的“增持”评级。 2、2025年设备更新政策如期落地，带动医疗设备全年招采规模同比快速增长。根据数据，25年前12月新设备招投标规模MR增长31.4%，CT增长53.2%，DR增长53.2%，超声增长42.3%，内窥镜增长16.3%，手术机器人增长21.9%。 3、设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平。政策明确提出到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%以上的目标。 4、政策拉动国内市场有效复苏，设备类企业迎来业绩拐点。2025年前三季度，联影医疗国内市场收入同比增长23.70%，体现了行业回暖和结构性升级趋势。 #投资建议： 1、迈瑞医疗：推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏。 2、联影医疗：推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏。 3、开立医疗：推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏。 4、澳华内镜：推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏。 #风险提示： 设备招采复苏不及预期，政策落地不及预期，产品价格波动风险等。