房地产行业：2025年核心30城新房成交面积同比－19％，成交均价同比+0.7％－光大核心城市房地产销售跟踪（2025年12月）

#核心观点： 1、2025年光大核心30城新房市场呈现量缩价稳态势，全年成交面积同比下降19.2%，成交均价同比微涨0.7%。 2、2025年12月，核心30城新房成交面积环比有所回升，但同比降幅扩大；成交均价同比环比均有所下降。 3、2025年光大核心15城二手房成交面积同比微降0.7%，市场表现相对新房更为稳定。 4、2025年12月，核心15城二手房成交面积环比增长，但同比显著下降；成交均价同比环比均出现下跌。 5、重点城市2025年二手房均价表现分化，北京同比上涨，上海、广州、深圳同比下跌。 #投资建议： 1、推荐具备片区综合开发能力、信用优势明显、产品美誉度高且在核心城市销售排名靠前的稳健龙头：招商蛇口、中国金茂。 2、推荐公募REITs积极推进、存量资源丰富、具备运营品牌核心竞争力的公司：华润置地、上海临港。 3、推荐物业服务行业的公司：招商积余、华润万象生活、绿城服务。 #风险提示： 房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。